分众传媒(002027.CN)

互联网传媒行业周观点:中报季将至,关注增长主线兑现 & 复苏主线回暖 ,维持“强于大市”评级

时间:20-07-14 14:02    来源:格隆汇

机构:万联证券

评级:强于大市

行业核心观点:

上周传媒行业(申万)上涨 10.54%,居市场第 9 位,跑赢指数 2.99pct,影视行业表现亮眼。中报季将至,关注增长主线(推荐在线经济)业绩兑现和复苏主线(线下营销、出版)回暖情况。游戏领域,Q3 季度多款重磅新游上线,预计带动流水持续创新高;中长期维持关注5G 建设与应用主线(超高清视频、云游戏等);关注院线复工进展。

投资要点: 

直播:1)电商主播一职获人社部等多部门认可,成为正式工种。2)深圳发布《促消费若干措施》,预备打造 10 个 100 亿级直播基地,培育 1000 名主播。

游戏:1)产业动态:TapTap 召开第一次线上游戏发布会,曝光近 17 款精品游戏。2)监管:苹果加大游戏审核力度,明确将于 8 月 1 日下架 App Store 中所有无版号且含付费设计的手游。3)数据:Sensor Tower 公布的 6 月中国手游发行商全球收入榜显示,腾讯第一,青瓷游戏借《最强蜗牛》位列 33名,成当月黑马。

广电:1)产业动态:CCData 广电 MCN 大数据平台上线,该平台基于短视频平台数据表现,目前包括全国广电机构 2000 主播的大数据分析;2)数据:19 年全国广电行业总收入 8107.45亿元,同增 16.62%。

投融资:1)互动文娱平台“快点”完成由红杉资本中国基金领投的近亿美元 C 轮融资。平台主要提供对话小说、影视化短剧等多样内容。2)澎湃新闻或将启动 B 轮融资,规模可能超过 A 轮融资中的 6.1 亿元。

投资建议:游戏领域,Q3 季度将迎来产品旺季,预计带动流水提升。建议关注短中期产品储备丰富,中长期云游戏、云VR/AR 等新领域布局领先的公司。

新媒体视频领域,建议关注一体化优势芒果超媒,20H1 净利润预增 29.4%-41.86%至 10.4-11.4 亿元;持牌 IPTV+OTT 标的新媒股份,短期业绩增长确定性强,中长期在 5G 和超高清视频应用落地中亦将显著受益。

营销领域,对生活圈媒体稀缺性价值长期看好,复工复苏广告需求,环比改善趋势确定性强,建议关注具有核心点位的分众传媒(002027)。 

风险因素:监管政策趋严、5G 落地不及预期、国网整合不及预期、商誉减值风险。