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传媒行业:步入5G元年 看好云游戏发展趋势

时间:19-11-29 05:31    来源:和讯

当前时点正处在4G的末尾和5G的初期,4G所能够带来的流量红利已经基本消耗殆尽,不论是智能手机出货量还是移动互联网渗透率都已经接近天花板,而5G虽然已经开始商用化步伐,但还需一定的时间才能实现大规模推广和渗透。因此在这个特殊的时刻,既要关注4G世代应用的延续,又要关注5G全新应用的发展趋势以及技术水平。

一、游戏板块:云游戏已成发展方向

游戏板块的国内游戏用户规模见顶,4G世代的游戏行业已经步入成熟期,行业增速放缓;虽然版号审批恢复正常,但审核更加严格,过审游戏产品数量明显减少,流量和流水都向头部产品倾斜,马太效应加剧。5G世代的云游戏已经成为行业比较明确的发展方向,但技术上仍未成熟,用户体验还有比较大的提升空间,未来云游戏的发展模式下,CP方的议价能力存在比较大的提升空间。不论是4G世代还是5G世代,对于游戏行业来说,优质的游戏产品才是行业最主要的推动力量,继续推荐行业二线龙头公司:完美世界(002624,股吧)、三七互娱(002555,股吧)、吉比特(603444,股吧)。

二、电影行业:国庆档带动增长

电影行业2019年电影行业整体表现不太理想,仅在10月国庆档优异的表现下才带动了观影人次和票房双双实现正向增长。目前国内银幕增速依然高于票房增速,银幕产出的拐点还未出现,院线的经营压力依然很大,预计银幕产出拐点会在1-2年出现,建议关注影院经营效率远高于行业的影院龙头:万达电影(002739,股吧)、中国电影(600977,股吧)。在内容方面,建议关注出品了国产电影动画票房奇迹《哪吒》的民营龙头影视公司:光线传媒(300251,股吧)。

三、图书出版:维持稳健增长

图书零售市场继续维持稳健增长,少儿品类成为占比最高的细分品类,社科类图书成长最快,预计未来线上渠道所占码洋比重会进一步上升,少儿、社科类图书继续保持高于行业平均值的增长速度。图书出版行业存在一定的防御属性,纸质图书的阅读需求也相对刚性,建议关注大众图书中经管类图书龙头中信出版(300788,股吧)。

四、广告行业:规模整体缩减

广告行业规模整体缩减,上游广告主受经济环境以及政治环境冲击,广告投放意愿下降,生活圈媒体虽然还能实现正增长,但增长幅度下滑严重。从广告主的构成比例来看,具备抗周期性的食品类广告主投放预算不减反增,对于行业建议关注宏观经济的变化情况,个股建议关注生活圈媒体龙头分众传媒(002027)(002027,股吧)。

五、投资建议

对于A股传媒板块,在经历了连续3年的大幅下跌之后,2019年出现了小幅回升的态势,我们认为目前行业的估值相对比较安全,2020年建议重点布局游戏板块,关注云游戏进展,以中长线思维关注影视和广告板块,关注行业数据变化以及行业拐点情况。

风险提示。外部经济环境风险;行业竞争加剧;政策监管风险;商誉减值风险;云游戏发展进度缓慢;内容产品市场表现不及预期。

(责任编辑:王治强 HF013)

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