分众传媒(002027.CN)

鹰眼预警:分众传媒营业收入下降

时间:20-08-20 21:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日,分众传媒(002027)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为46.11亿元,同比下降19.35%;归母净利润为8.23亿元,同比增长5.85%;扣非归母净利润为6.22亿元,同比增长62.9%;基本每股收益0.057元/股。

公司自2004年8月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为73.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对分众传媒2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为46.11亿元,同比下降19.35%;净利润为8.17亿元,同比增长7.46%;经营活动净现金流为20.21亿元,同比增长87.57%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为46.1亿元,同比下降19.35%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)71.1亿57.17亿46.11亿营业收入增速26.05%-19.6%-19.35%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降19.35%,净利润同比增长7.46%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)71.1亿57.17亿46.11亿净利润(元)33.34亿7.6亿8.17亿营业收入增速26.05%-19.6%-19.35%净利润增速32.12%-77.19%7.46%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为65.62%、74.49%、75.45%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)46.65亿42.58亿34.79亿营业收入(元)71.1亿57.17亿46.11亿应收账款/营业收入65.62%74.49%75.45%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降19.35%,经营活动净现金流同比增长87.57%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)71.1亿57.17亿46.11亿经营活动净现金流(元)12.47亿10.78亿20.21亿营业收入增速26.05%-19.6%-19.35%经营活动净现金流增速-31.83%-13.59%87.57%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为50.84%,同比增长21.02%;净利率为17.72%,同比增长33.23%;净资产收益率(加权)为5.85%,同比增长4.84%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为71.82%、42.01%、50.84%,同比变动分别为1.42%、-41.5%、21.02%,销售毛利率异常波动。

项目201806302019063020200630销售毛利率71.82%42.01%50.84%销售毛利率增速1.42%-41.5%21.02%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期42.01%增长至50.84%,存货周转率由去年同期1140.1次下降至551.62次。

项目201806302019063020200630销售毛利率71.82%42.01%50.84%存货周转率(次)190.71140.1551.62
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期42.01%增长至50.84%,应收账款周转率由去年同期1.26次下降至1.21次。

项目201806302019063020200630销售毛利率71.82%42.01%50.84%应收账款周转率(次)1.861.261.21
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为29.15%,同比增长0.38%;流动比率为2.61,速动比率为2.61;总债务为9.12亿元,其中短期债务为9006.73万元,短期债务占总债务比为9.88%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为3.34,2.62,2.61,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)3.342.622.61
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.01,0.07,0.11,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)929.16万5942.48万9006.73万长期债务(元)8.6亿8.94亿8.22亿短期债务/长期债务0.010.070.11
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.29、1.11、1,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.291.111
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长30.94%,营业成本同比增长31.63%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速78.33%-17.18%-30.94%营业成本增速21.7%65.43%-31.63%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.21,同比下降4.23%;存货周转率为551.62,同比下降51.62%;总资产周转率为0.24,同比下降21.22%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为1.86,1.26,1.21,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)1.861.261.21应收账款周转率增速-21.02%-32.31%-4.23%
• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为551.62,同比大幅下降51.62%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)190.71140.1551.62存货周转率增速0%497.86%-51.62%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.43,0.31,0.24,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.430.310.24总资产周转率增速1.73%-28.99%-21.22%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为16.82%、18.49%、19.14%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)11.96亿10.57亿8.83亿营业收入(元)71.1亿57.17亿46.11亿销售费用/营业收入16.82%18.49%19.14%
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为3.6亿元,同比增长35.12%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)2.14亿2.69亿3.63亿管理费用增速-12.28%25.72%35.12%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长35.12%,营业收入同比增长-19.35%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速26.05%-19.6%-19.35%管理费用增速-12.28%25.72%35.12%
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