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分众传媒激进扩张营业成本大增49% 6年累计获50亿补助净利仍降七成

发布时间:2019-12-27 08:13    来源媒体:中国经济网

长江商报消息●长江商报记者吴婷

曾是梯媒行业垄断者的分众传媒(002027)(002027.SZ),今年业绩持续下滑,似乎仅能靠补血为继了。

12月26日晚间,分众传媒发布公告称,2019年1月1日至本公告披露日,公司及子公司累计收到与收益相关的政府补助6.85亿元。长江商报记者粗略统计,自2014年至今,分众传媒累计获得补助达50.3亿元。

而巨额补贴的背后,是其业绩的持续下滑。今年前三季度,分众传媒实现营收89.05亿元,同比下滑18.12%;同期盈利13.60亿元,同比下滑幅度达71.72%。

长江商报记者发现,分众传媒业绩下滑与其激进的扩张有关。今年前三季度,公司营业成本已经超过2018年全年,达49.83亿元,同比增长48.93%。成本增速远远大于营收增速。

与此同时,分众传媒坏账风险在增加。2019年前三季度,其信用减值损失5.51亿元,较2018年同期大幅增长了357.51%。

在二级市场,分众传媒走势也较弱。26日收盘报收6.36元/股,较最高值18.05元/股缩水64.76%,市值从2648.98亿元跌至933.5亿元,蒸发约1715亿元。

6年累计获得补助逾50亿

26日公告显示,2019年1月1日至本公告披露日,分众传媒及子公司累计收到与收益相关的政府补助为人民币6.85亿元(未经审计),占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润10%以上。上述补助,预计会增加公司2019年度利润。

其中,分众传媒全年获得7次补助,累计金额达2.77亿元,占总补助金额达40.44%。其次,驰众广告有限公司获得补助金额达1.26亿元。

事实上,分众传媒的高额补贴一直为人诟病。长江商报记者粗略统计,自2014年至今,公司累计获得补贴达50.3亿元。其中,2014年—2018年分别获得补助金额为3.7亿元、4.7亿元、8.6亿元、10.37亿元、7.36亿、8.72亿元。

然而,持续获得补助,分众传媒业绩仍下滑。

今年前三季度,分众传媒实现营收89.06亿元,同比下降18.12%;净利润13.6亿元,同比下降71.72%。其中,第三季度实现营收31.89亿元,同比下降15.33%;归母净利润5.82亿元,同比下降60.18%;扣非净利润4.97亿元,同比下降63.99%。

事实上,今年开始,分众传媒净利就开始变脸。第一季度、第二季度、第三季度,其净利分别为3.4亿元、4.38亿元和5.82亿元,同比分别下降71.81%、79.55%和60.18%。

分众传媒解释称,业绩下滑主要是2019年至今,中国广告市场受宏观经济影响需求疲软,叠加公司自身客户结构调整的影响,致使公司营业收入承压。同时自2018年第二季度起,公司大幅扩张电梯类媒体资源,导致公司在媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等方面同比均有较大幅度增长,综上所述预计公司2019年度的经营业绩有所下滑。

激进扩张营业成本增48.93%

从如日中天到业绩骤降,分众传媒的楼宇广告帝国似乎将要坍塌,而这一切与其激进的扩张有关。

公开资料显示,2003年从上海起家,通过快速扩张,到2018年底,分众的电视媒体覆盖了150个城市,75万个终端;海报覆盖了220个城市,193.8万个终端,公司在商业楼宇广告的市场占有率接近98%,形成了几乎垄断的行业优势。

截至今年7月末,分众传媒共拥有电梯电视自营设备78.5万台、电梯海报媒体195.4万个。

疯狂的扩张,必然导致成本的增加。2017年公司营业成本为32.8亿元,2018年为49.2亿元,同比大增50%。然而,今年前三季度,公司营业成本已经超过2018年全年的数据达49.83亿元,同比增长48.93%。其中楼宇媒体营业成本约为39.5亿元,较去年同期增长66.40%;影院媒体的营业成本9.75亿元,较去年同期增长6.83%。

成本增速远远大于营收增速的情况下,公司利润容易被侵蚀。

分众传媒表示,公司自2018年二季度起大幅扩张楼宇媒体资源,导致公司2019年前三季度楼宇媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等分别较2018年同期增长68.22%、 204.76%、66.41%及13.63%。

与此同时,其坏账风险在增加。三季报显示,年初至报告期末,公司账龄结构恶化,导致信用风险增加,公司2019年前三季度的信用减值损失5.51亿元,较2018年同期资产减值损失的1.2亿元大幅增长了357.51%。

分众传媒表示,2019年客户回款速度普遍放慢,导致账龄结构恶化,风险增加,故公司的信用减值损失的计提和拨备也相应增加。

在二级市场,分众传媒走势较弱。26日收盘报收6.36元/股,较最高值18.05元/股缩水64.76%,市值从2648.98亿元跌至933.5亿元,公司市值蒸发约1715亿元。

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